Арбитраж на Мосбирже: как торговать межрыночные спреды. Личный опыт

1. Что такое спред и где возникает неэффективность

Спред - не просто разница двух цен

Рыночная неэффективность - это не любая необычная свеча и непроизвольное отклонение от средней. Торговый смысл появляется, когда:

• один актив можно конвертировать или поставить против другого (помните SK hynix?);
• оба контракта рассчитываются по одному бенчмарку;
• действует бухгалтерское тождество, например между валютными кроссами;

MOEX и внешние рынки

Почему MOEX? В криптоарбитраже парсеры и боты уже достигли огромного прогресса, и конкуренция растёт с каждым днём. Возможности остаются только в низколиквидных активах.

Добавляя в свой арсенал связки MOEX - форекс или MOEX - крипта (HL, Lighter, MEXC), решаем следующие задачи:

1. Расширение количества отрабатываемых инструментов.
2. Облегчение работы с большим капиталом за счёт глубокой ликвидности MOEX и форекса.
3. Диверсификация валютной доходности, так как часть капитала хранится в рублях.

Фьючерс Московской биржи живёт в собственном стакане. Внешним ориентиром может быть:

• спотовый актив;
• биржевой фьючерс;
• perpetual-контракт;
• котировка Forex или CFD.

Это не взаимозаменяемые инструменты. У них могут отличаться:

• базовый актив и источник цены;
• валюта котирования и валюта финансового результата;
• размер лота и стоимость шага цены;
• дата экспирации и способ расчёта;
• часы торгов;
• funding, свопы, дивиденды и стоимость хранения;
• кредитное плечо, гарантийное обеспечение и правила ликвидации;
• контрагентский и юрисдикционный риск.

Поэтому сырое отношение котировок редко является готовым торговым сигналом. Сначала обе ноги приводят к одному количеству базового актива, одной валюте и сопоставимому сроку.

Локальные дислокации могут возникать из-за разницы в часах торгов, ограничений доступа, состава участников, качества маркетмейкинга и локального потока заявок. Но сам факт листинга контракта ещё не делает связку торгуемой: перед каждой сделкой нужно проверять действующие спецификации, ликвидность и доступный объём.

2. Инструменты, площадки и практическая организация работы

Какие связки искать

Основные классы межрыночных конструкций:

• валюты: рублёвые фьючерсы MOEX против внешних валютных пар или синтетических кроссов;
• металлы: локальные контракты на золото, серебро, платину и палладий против внешних инструментов на тот же металл;
• нефть: локальный фьючерс против внешнего нефтяного ориентира;
• индексы: локальный производный инструмент против внешнего индекса или фьючерса при корректной нормализации;
• внутрибиржевые конструкции: прямой кросс против синтетического, вечный фьючерс против квартального.

На самом деле связок не очень много, и основные я распишу в разделе стратегий, которые взял себе в работу. Тут нет тысяч валют и тикеров, и всё проще, чем кажется.

Но достаточно теории.

ПРИСТУПАЕМ К ПРАКТИКЕ!

Нам требуются:

1. Доступ к MOEX - решается через проп-компанию (Kinglab, Lite-Invest, KAS).
2. Форекс-брокер (я зарегистрировался на Vantage), но практической разницы в котировках нет.
3. TradingView (для построения графиков спредов).
4. Для связок с криптобиржами я использую fundoor.pro (инвайт MDWAHL).

Зачем в такой торговле проп-компания

• Расширенные возможности по кредитному плечу - вплоть до ×50. Для торговли спредами это крайне важно. К примеру, среднее дневное движение юаня - 0,39%, что позволяет торговать спред с невысоким риском и большим плечом.
• Недорогая плата за плечо: если ГО превышает размер капитала, за перенос позиции и сумму превышения взимается 22% годовых.
• Комиссия - 0,18 руб. за один фьючерсный контракт при торговле лимитной заявкой (на Финаме на самом выгодном тарифе - 0,45 руб.). С такой комиссией можно торговать даже скальперские движения спреда в 0,05–0,1%.
• Без проп-компании стратегия нереализуема: капитал будет использоваться неэффективно либо все деньги будут уходить на комиссии брокеру.

Регистрация в Kinglab

Самый сложный этап для криптанов.

Основное ограничение - нужно иметь ИП (хотя бы просто статус) или быть самозанятым (СМЗ).

Если с этим всё в порядке, продолжаем.

Пока ждём добавления кодов, регистрируемся по реферальной ссылке:)

https://lk.kinglab.pro/auth/register/TruzhenikovNikitaDIV

Слева в меню находим «Перейти в CRM» и добавляем туда документы.

Если кнопки нет, пишем в техническую поддержку - и кнопка появится.

После проверки документов отправляем два документа Почтой России.

Поздравляю, самое сложное почти позади.

CScalp

Торговля осуществляется через скальперский терминал CScalp.

Ниже инструкция, но она немного устарела - дам подсказки.

https://fsr-develop.ru/kak-podklyuchit-terminal-cscalp-k-prop-kompanii-moex

Если у вас Mac, то у вас уже начинаются сложности.

Самые простые варианты решения: VMware Fusion (безопасно, бесплатно и локально, но может нагружать слабый ноутбук) или Windows на VPS-сервере (есть риск взлома).

Я выбрал второй вариант. Сервер взял на https://vdska.ru?p=42963 за 820 рублей; можно выбрать и любой другой. У меня со старых времён туда поступают реферальные начисления, поэтому надо их как-то тратить.

Итак, на почту пришли ссылка на CScalp и лицензия. Устанавливаем приложение.

От Kinglab на почту пришли номер торгового счёта и пароль.

Идем по инструкции:

А вот тут инструкция неверная: нужно выбрать не «Привод Бондаря», а Kinglab.

Ввести логин (торговый счёт) и пароль из письма от Kinglab.

Проверяем подключение в секции «Акции»! К фьючерсам подключиться не получится, так как на балансе менее 2 000 рублей.

Не буду подробно описывать работу CScalp - на YouTube достаточно видео. Если кратко:

Добавляем стакан инструмента: «Окна» → «Стакан» → Kinglab → GD… (золото).

Заявка на покупку - клик левой кнопкой мыши в нижней части стакана.

Заявка на продажу - клик правой кнопкой мыши в верхней части стакана.

Выбор размера заявки - кнопки 1–5 внизу окна стакана.

Сделки и доступные средства - в меню “Сделки” и “Финрез”

Учтите, размер сделки в рублях отображается неверно. Это не совсем размер позиции, а ГО по активу.

Последние штрихи:

• Настраиваем просадку в ЛК Kinglab. Нужно установить максимальную просадку - 50%; при её превышении сделка будет закрыта автоматически. Если баланс превышает 1 млн рублей, автоматическое закрытие можно отключить через поддержку.
• Открытые позиции смотрим в ЛК Kinglab → «Моя торговля».
• Движения по балансу - в разделе «Единый счёт».
• Необходимо ознакомиться с информацией по ссылке https://lk.kinglab.pro/cabinet/moex/information - там много полезного.

Отдельно остановлюсь на payout. Это комиссия проп-компании с прибыльных сделок, зависящая от размера депозита:

Много? Да. Не пугайтесь, есть решение. Пополняем баланс на сумму от 200 тыс. руб., а для уравнивания всегда открываем на пропе сделку с перевесом на 6–10%, чтобы в случае прибыли компенсировать payout. К примеру, 106–110 лотов на пропе и 100 лотов на второй ноге.

Простой дельты недостаточно: нужен сценарный пересчёт всей конструкции.

Пополнение баланса Кинглаб

Ещё один специфический момент. Пополнение осуществляется путём обмена балансами с другими участниками проп-компании - считайте, P2P. Сообщество уже достаточно большое, поэтому найти контрагента несложно. Я часто меняюсь с коллегами в чате Fundoor. Могу выступить гарантом при пополнении или сам пополнить счёт тем, кто решит вступить в наши дружные ряды.

Нюанс: при пополнении принято меняться с надбавкой 6%, компенсируя получателю рублей налог по УСН. Например, вы получите 106 000 рублей, отдав USDT на 100 000 рублей.

Снять рубли также можно через обмен с коллегами или вывести их на счёт ИП/СМЗ.

Регистрация у форекс-брокера

По совету коллег из Semolina выбрал https://vantagemarkets.com

В благодарность коллегам за введение в эту тему прикладываю их реферальную ссылку:

https://go.vantagefx.com/visit/?bta=73236&brand=vantagefx

Регистрация ничем не отличается от процедуры на криптобиржах; пополнение тоже стандартное.

Базово нам нужен RAW ECN-счёт со свопами.

Если у вас есть специальные условия у брокера, например отключение свопов, можно совмещать обычный счёт и Swap-Free-счёт.

TradingView

Для построения спредов нам нужен будет платный тариф TradingView.

Возможно, позже на Fundoor реализуют полноценное построение связок с форексом и трёхногих связок, но пока пользуемся TradingView.

Цены кусаются: я брал годовой тариф по акции за $250.

Можно попробовать месяц и подождать акций.

По ссылке доступна скидка $15: https://ru.tradingview.com/pricing/?share_your_love=nikitatruzhenikov

Kinglab зарегистрирован и пополнен, счёт у форекс-брокера тоже открыт, а TradingView готов к построению графиков.

Приступаем к работе!

3. Практика

Речь пойдёт о самых простых стратегиях, доступных для реализации и освоения начинающими.

Список из семи пар, за которыми я наблюдаю и по которым торгую спред.

Спреды строятся путём деления котировок и умножения на 1 000 для наглядности. Обычно торгуют движение спреда от 0,1%, то есть, например, от 999 до 1 000.

Самый важный плюс этих спредов - к дате экспирации они сойдутся к 1 000!

Как торговать сами экспирации, я расписывать не буду, иначе статья получится совсем бесконечной.

Разберём торговлю спредом на примере пары евро - доллар.

Ввели формулы и поставили уведомления вот так:

Пара расходится до 998.

Открываем лонг на MOEX и шорт на форексе.

Ждём схождения до 999 или 1 000 и выходим с прибылью.

Легко? Но много вопросов.

Как понять, на какую сумму зайти?

Как соблюсти риск-менеджмент и сколько я с этого заработаю?

Для начала открываем мой калькулятор рисков:

https://my-dad-works-on-moex-v2.vercel.app/

Вводим суммы депозитов в Kinglab и у форекс-брокера.

Нас интересует ЕД.

Смотрим среднее движение за день и по этому значению вводим параметр «Движение до ликв.».

Среднее движение - 0,54% → я ввёл движение до ликвидации 2% (если актив двинется на 2%, одну из ног ликвидирует).

Что мы видим в таблице?

Обратите внимание на жёлтые столбцы. Безопасно открыться можно на 1,97 лота на форексе и 197 лотов на MOEX (соотношение лотов 1:100 также указано в таблице).

Соответственно, открываемся на 212 лотов (+6%) на MOEX и на два лота на форексе.

Сколько можно заработать?

В таблице ниже, в столбце «Спред 0,1% за 1 FX-лот», указано $115. Это прибыль от движения спреда на 0,1% при одном лоте на форексе.

Получается, при движении с 998 до 999 на двух лотах мы заработаем $115 × 2 = $230.

При движении с 998 до 1 000: $115 × 2 × 2 = $460.

На что ещё необходимо обратить внимание? СВОПЫ!

Своп - аналог фандинга на форексе.

В таблице калькулятора или в спецификации проверяем, платим мы или платят нам. В примере с ЕД за шорт платят нам, а за лонг платим мы. За шорт мы будем получать $2,58 в день с каждого лота. Получается, можно без спешки ждать схождения, получать свопы и забрать спред при схождении или гарантированно в дату экспирации.

Несколько практических советов из опыта, полученного за пару месяцев работы с этим направлением:

• Не спешить набирать позицию, делить вход на 3–4 части.
• Не концентрироваться на одном активе, оставлять капитал для отработки других пар.
• Лучшие сделки - самым терпеливым.
• Часть позиции фиксировать на движении 0,1%, часть держать до экспирации.
• Новичкам лучше сначала попробовать работать с парой евро - доллар и юанем, а потом переходить к металлам и индексам. Металлы более волатильны и наказывают тех, кто не разобрался с уровнем риска.
• Если до экспирации далеко, работать только со свопами в нашу сторону.

Риски

• Основной риск, как и в криптоарбитраже, - быстрое движение актива, при котором мы не успеваем перелить маржу. Но у нас нет ADL - это огромный плюс.
• Долгое схождение, если свопы против нас.
• Банкротство брокера или проп-компании.
• Изменение курса доллара к рублю. Но этот риск можно захеджировать.

Заключение

Я разобрал для вас начало работы и самую базу. Есть ещё много нюансов, которые могут возникнуть в процессе, но у вас будет хотя бы эта статья. Ведь самое сложное - начать.

Поменьше переливов баланса вам и быстрого схождения спредов!

Дисклеймер. Материал носит исключительно образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной, финансовой, юридической или налоговой рекомендацией. Производные инструменты, короткие позиции и торговля с плечом могут привести к значительным потерям, включая потерю всего выделенного капитала и принудительное закрытие позиции до предполагаемого схождения. Условия Kinglab, спецификации инструментов, доступность площадок, комиссии, свопы, funding, маржинальные правила и применимое законодательство необходимо проверять самостоятельно по актуальным официальным источникам. Исторические примеры и расчётные модели не гарантируют будущую доходность.